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华商民营活力灵活配置混合(004189)基金基本概况

发布时间:2019-06-10 10:37浏览量:165

华商民营活力灵活配置混合(004189)基金基本概况

本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角。

在实际投资过程中,一方面根据宏观经济数据,积极主动调整大类资产配置比例;另一方面,秉承优选“民营活力”中的优质上市公司,“自下而上”精选具有成长活力的,在经济转型中分享民营企业的成长。 本基金主要通过上市公司的实际控制人是否具备“民营企业”特征来衡量是否为民营企业。

具体来说,民营企业的实际控制人需要具备以下特征:1)非国有独资2)非国有控股3)非外资控股。 实际控制人是实际控制上市公司的自然人、法人或其他组织,具体而言,拥有以下情形之一的即视为拥有公司的控制权:投资者为上市公司持股50%以上的控股股东;投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%;投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任;投资者以其可实现支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响;中国证监会认定的其他情形。

1、大类资产配置策略本基金采用“自上而下”的分析视角,综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素,分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险,并据此进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各金融工具的投资比例。 2、股票投资策略在中国经济发展过程中,民营企业对GDP的贡献逐年增长,且已经占据了支配地位,同时民营企业也展现出了强大的成长潜力,其也是经济发展可持续的内在动力。 本基金将重点关注改革开放以来具有较高企业运行效率、成长潜力和增长活力的民营企业,深入发掘优质民营企业标的中蕴藏的投资机会,并通过严格的风险控制机制,充分衡量潜在的市场和个股风险,主动调整投资组合以确定长期稳定的投资回报。 本基金在首先对沪深市场中的民营企业进行筛选,在初步筛选的基础上,重点进行企业成长性分析,通过对企业主营业务竞争优势、公司持续成长性、公司治理水平、公司管理能力等方面进行调研,筛选出成长潜力大、业绩优异、管理结构完善的上市公司,以起到精选民营企业的目的。

具体如下:1)公司主营业务突出且具有核心竞争优势。

公司在行业或者细分行业处于垄断地位或者具有独特的竞争优势,如具有垄断的资源优势、领先的经营模式、稳定良好的销售网络、著名的市场品牌或创新产品等。 2)公司具有持续的成长能力和成长潜力。

注重对公司未来成长潜力的挖掘,从公司的商业盈利模式的角度深入分析其获得业绩增长的内在驱动因素,并分析这些业绩驱动因素是否具有可持续性。 3)较高的公司治理水平。 本基金主要从信息披露、激励机制、关联交易、投资人关系等方面进行研究评估,信息披露应当翔实、及时,对管理层有效的约束激励机制,关联交易是否侵害其他股东的利益,投资人沟通渠道的畅通程度均放映出公司治理水平的高低。

4)优秀的管理能力。

本基金从企业管理层能力、制订的战略、组织结构和激励机制等方面进行公司管理层的分析。

管理层能力不仅包括专业能力和管理能力,更要强调法律意识和职业道德修养。

3、债券投资策略(1)普通债券投资策略普通债券投资过程中,期限配置对于组合的风险收益特征起主导作用。 本基金普通债券资产投资策略为:以基本面分析为基础,实现对债券组合期限结构的积极配置,构建优化的资产组合。

上述投资策略实施的总体思路是:1)通过对宏观经济、利率走势等基本面分析,从整体上把握今后一段时间内债券市场的变化趋势;2)利用收益率曲线的情景分析,测算不同期限债券在不同情景下的回报;3)根据债券的风险收益情况,构建本基金的普通债券投资组合。 (2)可转换债券投资策略本基金可转换债券资产投资策略为:选取债/股性适中和基本面良好的转债,同时通过对发行人转股意愿的分析,把握获利机会。

具体投资策略包括:1)债/股性分析可转换债券投资宜侧重平衡性配置,兼顾债/股性。

本基金投资范围包括普通债券和股票等,可转换债券作为一个独特的资产类属,应兼顾债/股性,而并不是简单的普通债券或股票的替代品,平衡型的可转换债券品种是攻防兼备的投资选择。 2)基本面分析未来几年可转换债券投资的个券选择比行业选择更重要。

在把握行业周期性特征的同时,为获得较高的超额收益,选择具有明显行业竞争优势的龙头企业将更为重要,基金管理人将重点关注和发掘这些企业中股价估值合理的可转换债券发行公司。 4、中小企业私募债投资策略中小企业私募债属于高收益债品种之一,其特点是信用风险高、收益率高、债券流动性较低。 本基金将通过对中小企业私募债券进行信用评级控制,通过对单只中小企业私募债券的比例限制,严格控制风险,对投资单只中小企业私募债券而引起组合整体的利率风险敞口和信用风险敞开变化进行风险评估,并充分考虑单只中小企业私募债券对基金资产流动性造成的影响,通过信用研究和流动性管理后,决定投资品种。

本基金在对我国中小企业私募债市场发展动态紧密跟踪基础之上,依据独立的中小企业私募债风险评估体系,配备专业的研究力量,并执行相应的内控制度,更加审慎地分析单只中小企业私募债的信用风险及流动性风险,进行中小企业私募债投资。 在中小企业私募债组合的管理上,将使用更加严格的风控标准,严格限制单只债券持有比例的上限,采用更分散化的投资组合,更短的组合到期期限来控制组合的信用风险和流动性风险。

5、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。

在预判市场系统风险较大时,应用股指期货对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低股票仓位后,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。 6、其他投资品种投资策略权证投资策略:本基金将因为上市公司进行增发、配售以及投资分离交易的可转换公司债券等原因被动获得权证,或者在进行套利交易、避险交易以及权证价值严重低估等情形下将投资权证。 本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,从而构建套利交易、避险交易组合以及合同许可投资比例范围内的价值显著低估的权证品种。 资产支持证券投资策略:在控制风险的前提下,本基金对资产支持证券从五个方面综合定价,选择低估的品种进行投资。

五个方面包括信用因素、流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。

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